去年8月，继东方梦工厂落户上海之后，SMG再度出手与传媒业巨头香港TVB电视台（以下简称“TVB”）合作。去年11月，由海通证券与SMG联合主发起的上海文化产业股权投资基金也在沪揭牌。种种证券化、股权性投资的背后，演绎的是一个电视传媒集团应对行业环境变化的前瞻性眼光。

　　多重投资打开“外交”

　　近年来，因与多个境外传媒集团的合作或控股，华人文化产业投资基金（以下简称“CMC”）这个名字活跃在传媒界和金融界。而据媒体深入挖掘，CMC的LP（有限合伙人）之一即是SMG。这些合作的背后，体现的是SMG在行业里的前瞻性眼光。

　　2010年8月，关注海内外文化传媒产业投资的CMC，展开了它的第一次战略性并购——收购美国新闻集团下属的4项星空卫视业务。作为CMC的发起人之一，SMG此前与星空卫视展开过电视节目制作上的合作。去年8月7日，美国梦工厂动画宣布与CMC、SMG等中方机构合资组建新的娱乐公司——东方梦工厂，业务领域包括动画影视制作、动画技术研发、主题乐园、衍生产品、在线娱乐、交互游戏等。在合资公司东方梦工厂中，中方控股55%，据了解，SMG就在其中占了30%的股权。同月，SMG、CMC以及TVB三方共同出资组建合资公司翡翠东方，注册资金1亿元，中方占股权51%。

　　在多项境内外并购或合作事件中，SMG一直是幕后操盘手。“上海历来是国内外文化交流的重点城市，联手金融界，走国际流媒体的发展道路，是我们集团很早就认识到的。”SMG投资部门一位负责人谈道，早在2008年，原国家广电总局开始在工作报告中提到基金的作用，市场反应敏锐的SMG就把握住这个时机，次年便获得发改委审批，吸纳了多家国企资金，牵头成立了CMC这家纯国资背景的产业资金，首期募资20亿元。帮助国内文化产业“走出去”，也成为该基金的主要投资方向之一。

　　在此合作背景下，SMG旗下的东方卫视通过TVB收费电视在香港地区落地，它同时也成为中国辐射最广的省级卫视。在东方卫视的娱乐节目《舞林大会》、《中国达人秀》的对外输出上，控股星空卫视之后成立的星空华文传媒公司也功不可没。

　　借助金融力量，运用资本运作手段，组合现有媒体渠道，是中外双方机构在新的产业环境和政策下的共同需求。据悉，SMG和外资新组成的合资公司运作项目都将以市场化的方式进行，并不是简单的“利益互换”概念。

　　去年11月，由海通证券与SMG联合主发起的上海文化产业股权投资基金也在沪揭牌。据了解，该基金目标规模为100亿元，首期募集30亿元，重点投资领域为文化及相关产业，目标就是通过对文化及相关产业的股权投资，积极参与文化及相关领域企业的重组、改制、上市及并购。

　　“SMG有自己的投资理念，不是简单的私募股权投资（以下简称“PE”），我们首先看重的是有助于我们本体的传媒产业，能够帮助我们开拓战略新兴领域。另外，我们偏向股权性投资，追逐长期的价值。”该负责人说。

　　SMG的金融化构想

　　在国际流传媒的开拓之外，金融化、开放式发展也成为SMG投资部门的方向。

　　“目前总部的投资管理部门既要对子公司的投资项目做审核，也要参与执行总部的项目。”该负责人介绍，目前他们的投资方向分4个领域：核心业务是传媒业（在播业务），接下去将做好在线（以百视通、互联网电视为主）、在场（现场演出活动）、在商（电视购物、电子商务）的拓展。“向电子商务领域的跨界，对新领域的进入，都是为了更好地延伸我们的产业链。”

　　记者了解到，SMG在商业务的第一块蛋糕为2004年成立的东方购物，目前已经负载有75亿元的收入规模。他们也正积极联系一些艺术培训机构、版权交易机构共同做大电商蛋糕。目前SMG已跟中国银联成立了一个第三方支付公司，它将成为SMG的商务体系支撑。在线业务方面，SMG曾是国家第一批获得IPTV（交互式网络电视）牌照的经营单位，其旗下上市公司百视通今年继续保持着近50%的高增长，收入接近20亿元。

　　而在场业务方面，据介绍，由于SMG眼下拥有中文版《妈妈咪呀》、《猫》、《时空之旅》等几个演艺品牌，未来他们可能会着手一些现场演出综合体的建设，如影院、剧院、媒体城等。针对自有的演出版权，SMG未来可能会成立一个独立的平台公司，并计划以上海为试点，参照国外媒体城的经验，在黄浦江沿岸选址成立媒体城，目前已经在做前期准备。

　　业内分析，对于电视媒体来说，依靠广告盈利的能力正在逐渐衰退，必须做出产业链的延伸，增强多点盈利的能力，SMG的金融化转型正当其时。据业内预测，未来SMG的投资业务会更偏重于互联网、高科技领域的投资，同时其自身业务也会更结合金融化的手段。

　　以产业身份拉动金融力量

　　在刚刚结束的上海电视节两大论坛上，SMG宣布将设上海首支影视专业基金以及新媒体基金，寻找创新的突破口，加快转型步伐。

　　以今年6月12日出炉的影视基金为例，这是国内最大的PE机构之一弘毅投资携手SMG旗下尚世影业，共同发起的总规模为30亿元的影视专项基金，基金将以上海文化、金融中心为切入点，实现跨界资源强强联手，弥补产业空白。

　　“前期‘热钱’的大量涌入早已使得这个行业进入‘不差钱’时代，真正核心的问题是资金能否帮助电影产业提升竞争力。”尚世影业总经理苏晓表示，两年前完成制播分离改革后，尚世影业成为SMG做大影视产业的一个市场主体。尚世影业建立了从上游的文学剧本孵化、演艺经纪，到下游制作和发行的全产业链业务。与具备顶级资源的弘毅投资合作，将帮助SMG尚世影业实现多元化、国际化和证券化的战略发展目标。实际上，在与弘毅投资的合作中，苏晓还希望金融机构标准化的风险控制体系和专业化的治理结构能够帮助尚世影业提前进入“上市企业”的状态。

　　弘毅投资总裁赵令欢表示，与其他影视文化基金关注大文化产业不同的是，弘毅与尚世影业共同发起的这只基金将只关注影视领域。主要投资方向是电影、电视及少部分股权投资。投资的方式也可以多元化，项目股权，一直到更创新的模式。这样做的好处是能够有源源不断的资金配套，从而实现让有组织、有实力、规范的基金和规范的企业能够完美结合，提高效率，增加成功率。

　　事实上，投资机构应对项目投资的风险以及产业人士提升自身能量的双重需要，近年来推动了很多文化产业操盘手跟金融机构联手的案例。

　　截至2013年8月初，国内设立的私募股权基金中，在设立初期定位于影视投资方面的基金共有25只，目标规模为322.81亿元，平均单只基金规模为12.91亿元，仅有5只为美元基金，另外20只均为人民币基金。其中，2010年由中国电影基金会发起设立的目标规模50亿元的国影基金，今年6月弘毅联合上海SMG设立的目标规模为30亿元的弘毅影视投资基金，2010年由熊晓鸽、阎焱等组建的目标规模在15亿至20亿元的星空大地文化传媒基金，成为国内影视基金中规模最大的几只。而这些文化基金中，大多都有影视从业者的背影。

　　业内人士认为，相对于单纯能够提供资金的LP群体，具有专业背景的LP在基金设立后不但能够从影视的专业运作角度为GP（普通合伙人）提供更多参考意见，还可以为影视作品的后续宣传、院线安排、电视播放档期等协调资源，市场竞争优势十足。